Trava de alta com opções — o que é e como montar na B3
Entenda o que é uma trava de alta (bull spread) com opções, como montar o trade, qual o payoff máximo e quando usar essa estratégia na B3.
A trava de alta é uma das estratégias de opções mais usadas por investidores que acreditam na alta de um ativo, mas querem limitar o risco. Neste artigo você entende como ela funciona, como montar e o que esperar do resultado.
O que é trava de alta?
A trava de alta (também chamada de bull spread) é uma estrutura de opções formada por duas calls do mesmo ativo e mesmo vencimento:
- Compra de uma call com strike mais baixo (você paga prêmio)
- Venda de uma call com strike mais alto (você recebe prêmio)
O resultado é uma operação com custo reduzido, ganho máximo limitado e perda máxima limitada.
Por que usar trava de alta em vez de comprar a call diretamente?
Comprar uma call sozinha é barato, mas você perde 100% do prêmio se o ativo não subir o suficiente. A trava de alta reduz o custo da operação através do prêmio recebido na call vendida — em troca, você limita o ganho máximo.
| Estratégia | Custo | Ganho máximo | Perda máxima |
|---|---|---|---|
| Compra de call | Prêmio cheio | Ilimitado | Prêmio pago |
| Trava de alta | Prêmio reduzido | Limitado | Prêmio pago |
Como montar uma trava de alta — exemplo prático
Vamos usar PETR4 a R$ 38,00 como exemplo:
| Perna | Ação | Strike | Prêmio |
|---|---|---|---|
| Compra | Call PETR4 40 | R$ 40,00 | R$ 1,50 |
| Venda | Call PETR4 43 | R$ 43,00 | R$ 0,60 |
Custo da trava: R$ 1,50 − R$ 0,60 = R$ 0,90 por opção
Para um lote de 100 opções: custo total de R$ 90,00.
Payoff da trava de alta
| Preço de PETR4 no vencimento | Resultado |
|---|---|
| Abaixo de R$ 40,00 | Perda máxima: −R$ 90,00 |
| R$ 40,90 | Break-even (sem lucro, sem perda) |
| R$ 41,50 | Lucro parcial: +R$ 60,00 |
| R$ 43,00 ou acima | Ganho máximo: +R$ 210,00 |
Fórmulas rápidas:
- Break-even = Strike comprado + custo da trava = R$ 40,00 + R$ 0,90 = R$ 40,90
- Ganho máximo = (Strike vendido − Strike comprado − custo) × lote = (R$ 3,00 − R$ 0,90) × 100 = R$ 210,00
- Perda máxima = custo da trava × lote = R$ 0,90 × 100 = R$ 90,00
Quando usar a trava de alta?
A trava de alta faz sentido quando você:
- Está otimista moderado com o ativo — acredita em alta, mas não espera rali explosivo
- Quer limitar o risco — sabe exatamente o máximo que pode perder
- Tem orçamento limitado — o prêmio reduzido permite operar com menos capital do que a compra direta de call
- Está próximo do vencimento — a trava funciona bem quando há entre 2 e 6 semanas para o vencimento
O que acontece se o ativo não se mover?
Se PETR4 continuar em R$ 38,00 no vencimento, ambas as calls vencem sem valor e você perde o custo da trava (R$ 90,00 no exemplo). Essa é a perda máxima — e ela é conhecida antes de entrar na operação.
Trava de alta vs trava de baixa
| Trava de alta | Trava de baixa | |
|---|---|---|
| Direção | Otimista (bullish) | Pessimista (bearish) |
| Opções usadas | 2 calls | 2 puts |
| Quando ganha | Ativo sobe acima do break-even | Ativo cai abaixo do break-even |
| Perda máxima | Prêmio pago | Prêmio pago |
Como montar e acompanhar no OpInveste
O OpInveste monta sua trava de alta automaticamente: você escolhe o ativo, os strikes e o vencimento, e a plataforma exibe o payoff visual, o break-even, o delta da estrutura e o risco máximo — antes de você enviar a ordem.
Isso elimina o trabalho de calcular cada perna manualmente e te dá uma visão clara do risco antes de entrar no trade.
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